Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam giữa bối cảnh biến động tỷ giá và bầu cử Mỹ

Bài viết phân tích tác động của tỷ giá, bầu cử Mỹ và các yếu tố vĩ mô khác đến thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời đưa ra dự báo ngắn hạn về xu hướng thị trường.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch trầm lắng với thanh khoản thấp. Sự thận trọng của nhà đầu tư thể hiện rõ khi thị trường chứng kiến sự giằng co, thiếu động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Kết quả bầu cử tổng thống Mỹ, dù đã được thị trường phần nào dự đoán, vẫn tạo ra những ảnh hưởng nhất định. Việc ông Trump đắc cử đã tạo ra sự hứng khởi ban đầu, nhưng nhanh chóng chuyển sang tâm lý hoài nghi về tác động của các chính sách kinh tế mới đối với quan hệ thương mại và đầu tư giữa Mỹ và Việt Nam.

Một yếu tố quan trọng khác tác động đến thị trường là biến động tỷ giá. Tỷ giá USD/VND tăng mạnh do chênh lệch lãi suất, nhu cầu nhập khẩu cuối năm tăng và việc Kho bạc Nhà nước mua ngoại tệ để thanh toán trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước đã có những biện pháp can thiệp kịp thời như bán ngoại tệ và ban hành Thông tư 46 về lãi suất tiền gửi USD để ổn định thị trường. Dự kiến, áp lực tỷ giá sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn, bởi dòng vốn đầu tư rút ròng đã giảm, nguồn cung ngoại tệ được đảm bảo nhờ thặng dư thương mại, vốn FDI và lượng khách quốc tế.

Bên cạnh đó, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất điều hành thêm 0.25% đã được thị trường dự báo từ trước nên không tạo ra nhiều bất ngờ. Tuy nhiên, biến động tỷ giá đã khiến hoạt động trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng sôi động trở lại, đẩy lãi suất liên ngân hàng lên mức cao mới. Điều này làm thu hẹp dư địa điều chỉnh lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhà nước.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn. Lượng cung cổ phiếu từ nhà đầu tư cá nhân giảm đáng kể, hạn chế khả năng thị trường giảm sâu. Tuy nhiên, áp lực từ chỉ số USD và lãi suất USD ở mức cao có thể khiến khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trong ngắn hạn, đặc biệt là ở các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, và bán lẻ. Kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp cũng sẽ là yếu tố tác động đến dòng tiền, tạo ra sự phân hóa mạnh mẽ trên thị trường.

Trong ngắn hạn, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục giằng co do thiếu vắng các thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Nhà đầu tư đang theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá và các động thái điều hành tiếp theo của Ngân hàng Nhà nước để có thể đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.