Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam: Phục hồi và hướng tới tăng trưởng bền vững
Bài viết phân tích sự phục hồi của thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam trong năm 2024 và dự báo xu hướng phát triển trong năm 2025, nhấn mạnh vào việc nâng cao chất lượng tín dụng và minh bạch hóa thông tin.
Năm 2024 chứng kiến sự phục hồi đáng kể của thị trường TPDN Việt Nam sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ. Tổng giá trị phát hành TPDN tăng 26,8% so với năm 2023, đạt 443,7 nghìn tỷ đồng, tương đương 11,2% GDP. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần trở lại.
Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi hoạt động phát hành sôi nổi của các tổ chức tín dụng, chiếm tới 69% tổng giá trị phát hành. Nhu cầu vốn cho tăng trưởng tín dụng và đáp ứng các tỷ lệ an toàn vốn là động lực chính. Ngành bất động sản tuy có sự phục hồi nhưng chưa thực sự khả quan, với nhiều đợt phát hành nhằm mục đích tái cơ cấu nợ.
Kỳ hạn phát hành TPDN trung bình tăng nhẹ lên 4 năm, cho thấy xu hướng đầu tư dài hạn. Đặc biệt, nhóm tổ chức tín dụng và sản xuất kinh doanh đã phát hành trái phiếu kỳ hạn dài hơn để đáp ứng nhu cầu vốn trung và dài hạn. Tuy nhiên, nhóm bất động sản lại có xu hướng giảm kỳ hạn phát hành, phản ánh sự thận trọng trong việc quản lý rủi ro.
Tỷ lệ trái phiếu có vấn đề giảm xuống còn 3,5%, cho thấy năng lực tài chính của các nhà phát hành đang được cải thiện. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn trong năm 2025 vẫn còn đáng kể, đặc biệt là trong quý III và quý IV, tập trung chủ yếu ở nhóm tổ chức tín dụng và bất động sản.
Bước sang năm 2025, thị trường TPDN được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng, với sự tham gia tích cực hơn của các ngành phi tài chính, bao gồm bất động sản và hạ tầng. Việc tháo gỡ khó khăn pháp lý cho các dự án bất động sản được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu vốn và hoạt động phát hành trái phiếu trong lĩnh vực này.
Một điểm đáng chú ý là sự xuất hiện của các trái phiếu kỳ hạn dài, được xếp hạng tín nhiệm độc lập và có bảo lãnh thanh toán từ các tổ chức quốc tế. Điều này cho thấy sự minh bạch và chất lượng hàng hóa đang được cải thiện, thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Các quy định mới về điều kiện phát hành và xếp hạng tín nhiệm cũng góp phần nâng cao chất lượng tín dụng trên thị trường. Việc yêu cầu xếp hạng tín nhiệm đối với TPDN chào bán cho nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp và sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP sẽ tạo ra khuôn khổ pháp lý chặt chẽ hơn, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường.
Thị trường TPDN Việt Nam đang trên đà phục hồi và hướng tới tăng trưởng bền vững. Sự minh bạch hóa thông tin, đa dạng hóa sản phẩm và nâng cao chất lượng tín dụng là những yếu tố then chốt để thị trường đạt được mục tiêu quy mô 20% GDP vào năm 2025.
